对未来的期望值不妨高一些
不敢相信，上周中国股市居然能在全球股市大跌的情况下持续收阳，个股火爆程度并不亚于上一轮牛市当中的情形，量能也呈现出温和的放大之势，我们知道此次中国股市的走强与政府抛出的4万亿元巨额投资有着密切的关联，从中央政府的举措及各地目前所反应出来的情况来看，这次的行动应该是不再象以前那样仅停留在口号上，而是真正的付诸于行动，由于这一轮行情下跌之深的原因就是由于市场对于经济下滑的担忧，而如今数万亿的投资不仅对于遏制经济的短期下滑，更会在中长期内对于国家经济产生深远的影响，所以这一定会在股市当中反应出来的，因此这一轮行情可能超出我们的想象，而对于未来的期望值也不妨大一些；1、 这一次的政府行动感觉有高人指点：与以往的一些政策出台不一样，此次政策出台之快、之重、之狠是历史上罕见的，而投资的量也是中国历史上所少见的，这一方面也反应出当局对于未来经济可能会真正的陷入衰退的担忧，同时也反应出在中国发展经济还是首要任务，不过这次的风格的确有些不同寻常，联想到华尔街的萧条与中国政府前期的出访美国，不排除会利用这样的机遇招兵买马，因为其他方面的政策也是发生了重要的变化，如对外的汇率政策，我们看到近期央行行长一改前期的人民币单纯升值的预期，这样一来对于恢复中国的出口是非常有利的，而全球的商品与汇率走势也是非常有利于中国的，比如美元的持续上涨不仅有利于中国外汇储备的升水，同时也有利于中国商品的出口，而资产价格的下跌则正是中国海外扩张的最佳机遇，所以我可以大胆的作出这样的判断，近期的这些政策不仅使得中国在近期逐步摆脱全球经济危机的冲击，更重要的是为未来中国在世界经济中赢得话语权；
2、 未来的政策空间仍然较大：与美国不一样，中国未来的政策调控空间仍然十分巨大，光从利率来看，目前的一年期利率为3.86%，而上一轮调整起点为2.25%，还存在160个基点的调整空间，不过从当前的银行资金成本来看真正调整的空间应该在100个基点左右，但是我们从存款准备金率来看，正近期调整以后为16%，而上一轮上调起点为7.5%，所以这个空间是相当大的，因此为了配合中央刺激经济的政策，我们认为货币政策的可操作空间还是非常大的；除了适度宽松的货币政策之外，财政政策目前已经更加的积极，积极的财政政策会给我们带来更为直接的利益，如生产企业的所得税、增值税的改革、进出口企业的出口关税和出口退税率的调整、个人所得税起点的提高将直接刺激消费，另外就是国家性财政的投入，比如这一次的4万亿的投入就是以国家性投资为主，而这还只是一个部分，所以我们认为在中央实行适度宽松的货币政策与积极的财政政策之后，中国经济仍将在未来几年内继续保持较快的增长；
3、 全球金融动荡有望逐步的平稳：日前召开的G20峰会应该会对当前依然动荡的金融市场带来一些帮助，尤其是中国在抛出数万亿元大的投资后，估计会对其他国家形成一个较好的示范效应，而新的金融秩序建立也将有助于全球经济的稳定，当然从有关机构的表态可以看到未来全球经济可能会走向衰退，而部分国家和地区的经济可能会出现负增长，应该说这也是制约中国市场恢复常态的重要因素，当然我们认为在各主要经济国全力救市与流动性注入的情况下，持续走弱的资本市场与商品市场将会逐步的平稳，最近我们也看到日元也在呈现一定的弱势，这对于恢复全球资本市场与商品市场的活力将起到积极的作用；
4、 市场热点将会扩散：基础设施建设板块当之无愧的成为目前市场最主要的热点，这当中水泥、机械、建工、铁路正在上演着强者恒强的神话，我们认为这一热点将会在长期内发挥作用，因为我们知道国家的基础设施建设是一项长期的工程，除此之外我们认为其他方面的热点将会不断的涌现，以维护基建板块在休整时的空白，这些热点主要包括以下几个方面：⑴农业：我们认为国家要想真正从源头上刺激居民消费，则必须提高农产品的收购价格，另外也将会有更多的措施有利于农村改革发展；⑵金融：虽然金融板块目前所处的境况并不好，但国家大的投资必然会有配套信贷，这将会未来几年银行业效益提供保障；⑶区域经济：随着更多地区项目的开工建设，与之相关的行业与个股将会有所表现，如北京、上海等地项目开展后个股的表现；⑷其他刺激内需的政策：我们认为未来国家一定还会有更多的政策刺激内需，而这方面可能是国内的居民内需，如医保方面的医药、医疗，迪斯尼兴建、3G牌照发放、家电下乡及家电补贴；⑸增持与并购：大股东的增持与产业资本的并购将是贯穿行情的一条主线，在这方面商业流通、钢铁等将会成为主流；总之这些热点也并非是局部的热点，一旦启动对于维持市场人气，推动股指上升也是有着积极的作用，当然在这当中投资者还是应该把主要精力放在基建板块上面，并做好更深层次的挖掘；
5、 期望值不妨高一些：尽管中国股市所面临的不确定因素还是比较多的，如大小非的问题、全球经济下滑问题，包括上市公司的治理等方面将会制约着市场的向上，但我们知道大小非问题在当前的位置并不是主要的，因为我们知道在这样的位置上大小非减持的意愿并不是十分的强烈，而更多的通道选择（大宗交易）也弱化了大小非对于市场的冲击，至于全球的经济下滑问题，可能会对世界股指形成一定的拖累，但我们知道如果全国上下能很好的配合中央做好此次经济复苏大战，那么未来几年中中国经济仍将看好，所以这方面冲击应该不会太大，就是有，可能还是含H股的权重股，因此这一板块目前还是谨慎而观望，除非股指期货出台（这种情况概率已经不大了，至少说在今年推出的可能性很小），对于股指方面，我们认为假设全球的资本市场还是处于弱势之中，那么中国的股指可能并没有太好的表现，但结构性的机会将会是比较多的，所以我们所指的期望值并非是股指，而是市场当中的结构性机会，而未来把握热点则是投资策略中的重中之重，如果外围市场逐步的平稳，我们认为大盘的目标位还是奥运前的2500-2800点区间，因为那时要提防大小非借机出货！对于下周的看法，估计还会有进一步的上冲动能，不过2150-2200点间将有较大的压力，操作上建议本周做好调仓的准备！
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